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华利集团300979:22年一季度业绩增长稳健度过波折、全年增长预期不改

2022-05-04 14:34 来源:新浪财经 作者:如思 阅读量:12966 

扣除汇率影响后,22Q1收入和归母净利润分别比预计的2022年一季报低+14%和+15%公司实现营业收入41.24亿元,增长11.39%,归母净利润6.48亿元,增长12.40%,扣非净利润6.38亿元,增长10.24%每股收益0.56元剔除汇率影响,公司22Q1营业收入同比增长14.13%,归母净利润同比增长15.16%,相比21年营收同比增长34%,22年第一季度营收增速放缓,低于预期,主要是年初在疫情背景下,越南工厂员工出勤受到不利影响,导致产量不及预期,但自3月起员工出勤逐渐恢复正常2Q1的归母净利率为15.72%,相比2Q1和21年的15.58%和15.84%基本稳定前五大客户收入占比91.65%,份额持续提升组件价格方面,22Q1公司销售运动鞋5113.68万双,同比增长7.09%,美元的预估单价也上涨了7%左右品牌客户方面,前五大客户收入占比分别为39%,21%,16%,11%,5%,合计占比91.65%收入同比增长高于公司整体收入增速约17%,前五大客户收入进一步增长毛利率和费用率双双下降,经营性现金流净额同比下降22Q1毛利率同比下降3.70PCT至25.65%,21Q1下降2.72PCT,21Q4下降1.23PCT,这主要是由于第一季度新工厂效率仍在攀升,年初越南疫情影响员工出勤,导致产量下降费用率:期内费用率同比下降1.77PCT至5.42%,其中销售,管理,R&D和财务费用率分别为0.47%,3.73%,1.48%和—0.26%,同比—1.01,—0.10,—0.08和—0.58PCT所得税费用同比下降16.42%至1.64亿元,经营性现金流净额同比下降11.51%,至3.77亿元长期优势不变,有望度过波折,稳步增长22年一季度业绩低于预期,但越南疫情影响是阶段性的考虑到公司规模,生产技术,客户等方面的优势没有改变,后续公司将通过产能调整赶上一季度的延迟订单,全年持续稳定增长仍可期待我们维持公司22~24年EPS 2.97,3.62,4.34元,22,23年对应PE分别为23倍,19倍,维持买入评级风险:国外疫情影响超出预期,影响公司需求和开工,劳动力成本上升,原材料价格或运输成本上涨,汇率波动很大

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